经历一个多月萎靡不振后，近日科大讯飞股价下跌之势更为猛烈。
昨日晚间，科大讯飞披露人工智能股票行情下跌的第三季度业绩快报显示人工智能股票行情下跌：公司2017年前三季度实现营业收入33.87亿元，同比增长58.16%；净利润1.69亿元，同比下降39.45%。虽然科大讯飞表示，扣除公司2016年收购参股公司讯飞皆成部分股权确认人工智能股票行情下跌的投资收益影响，前三季度净利润较上年同期增长4.18%，但自8月28日人工智能股票行情下跌的64.77***高点，科大讯飞股价已下跌近25%。
今年年初以来，科大讯飞股价涨势凶猛，从年初***8月末涨幅超过一倍。但8月29日，长江商学院教授薛云奎的一篇文章给科大讯飞的股价泼人工智能股票行情下跌了冷水。
薛云奎认为，科大讯飞股价过高，撑不起千亿市值，他从市值、概念、财务业绩、管理团队等方面提出质疑，指出科大讯飞是一家快速增长但含金量不高、扩张很快但效率低下、擅长募资不擅赚钱、股东回报率低下的公司。
薛云奎称，查阅年报发现，科大讯飞2016年销售收入33.2亿，税后净利润为4.97亿。依据4.97亿元净利润计算出税前净利润5.61亿元，投资净收益1.47亿元，营业外收支净额1.77亿元，其中主要为政府补贴收入1.8亿元。以上两项收入合计为3.24亿元，对税前利润总额的贡献达到57.71%。由此得出结论，科大讯飞的利润增长不可持续。
科大讯飞随后对这一观点回应称：
按照作者的观点和逻辑，就不会有像亚马逊、特斯拉、京东等这样的企业了。以亚马逊为例，其亏损近20年，估值却达4800亿美元，这就是其广大投资者对其战略和落地执行能力的认可。
薛云奎却再度反击称，科大讯飞与亚马逊没有可比性，二者的商业模式、公司规模差异巨大，且亚马逊并没有亏20年，过去10年有8年盈利。
9月7日，中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威也发声，力挺薛云奎，称科大讯飞的问题是高科技企业通病。而从市场反应看，薛云奎的言论发表之后，科大讯飞的股价一直低迷***今。
有分析认为，科大讯飞此前的重点业务定位于教育领域，股价大涨只是因为赶上了AI风口。科大讯飞技术优势虽然十分明显，但要在短期内变现仍有难度。
查询科大讯飞2017年半年报发现，教育产品和服务、电信增值产品运营、信息工程在公司营收中占比合计超过60%，其中教育产品和服务占比为26.97%。但无论是教育、电信还是信息工程，科大讯飞的客户都是面向学校和企业的，而不是面向普通消费者。而过去10年间销售收入和净利润复合增长率均超30%的科大讯飞，盈利能力已现持续下滑趋势。
而且除了盈利继续下滑，科大讯飞的现金流也在萎缩。据三季度报，科大讯飞1-9 月份经营活动产生的现金流量净额-6.47 亿元，较上年同期降低84.93%。
科大讯飞自诩“中国智能语音与人工智能产业***”，技术优势明显，但是否具有***的产品和营销能力，把技术变现，并迅速建立起自己的护城河，才决定了科大讯飞的上升空间。
延伸阅读：中兴通讯AH股大跌，交银称3季度收入下跌是重点、对公司全年盈利感到失望
10月18日晚间，中兴通讯披露前三季度业绩快报。前三季度营业收入765.8亿元，归属于上市公司普通股股东净利润39.05亿元，同比分别增长7.01%、36.6%；利润总额为52.9亿元，较上年同期增长26.38%。公司预计，2017年全年盈利43亿***48亿元，上年同期亏损23.57亿元，预计同比增长282.44%***303.65%。
尽管中兴通讯称业绩符合预期，但交银国际报告称，中兴通讯前三季度业绩意味着三季度营收同比下降5%，环比下降20%。今年以来，中兴和其他5G相关股份大幅上涨。可是，5G在中国的采纳将会是一个逐步的过程，与4G采纳率迅速增长不同，预期4G和5G用户并存的情况将会持续多年。因此目前估值所反映的高增长在未来两年不会出现。
中银国际也将中兴通讯H股评级从买入调降***持有；大摩称收入增长放缓属预期内，因为内地电信业资本开支处下行周期。另外，中兴发表全年纯利指引，预计取得43亿***48亿元，低于市场估算的49亿元。
大摩称，中兴股价相当于该行明年预测市盈率23倍，上一次市盈率高于20倍时属2010***2011年，公司受惠于内地3G周期及海外扩张。不过，大摩表示，5G对公司的贡献预计2019才具体展现。因此，维持“减持”的投资评级，等待更好的买入点。
不过与此同时，美国富瑞金融集团认为，中兴通讯第三财季净利润之所以同比下降5%，主要因为季节性因素，建议投资者趁低买进该股。
不管下降真相是什么，笔者认为：股价上涨后放利好、股价下跌后放利空都是值得注意的风险~
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